Baidu nästa? Kina Internet M&A intensifieras snabbt

Kinas tekniksektor har tagit sitt första steg mot att bli mer som Silicon Valley efter Youku-Tudou-affären.

Efter att Youku på måndagen meddelade att de skulle ta över Tudou i en affär med aktieutbyte, i Kinas mest uppmärksammade internetaffär, tror Citigroup att detta är början på en våg av M&A-aktivitet i sektorn. Förutom Youku har annan uppmärksammad företagaktivitet inom den kinesiska tekniksektorn de senaste månaderna inkluderat Alibaba Groups privatisering av sin Hongkong-noterade enhet, och Shanda Interactive Entertainments uppköp av ledningen. Men det är fortfarande långt till Silicon Valley – Citi uppskattar att omkring 85 % av framgångsrika startups där blir uppköpta, vilket är en nyckeldrivkraft för innovation, då det tillför kapital och stöd till unga företag.

Men dessa affärer signalerar att Kinas webbindustri äntligen har mognat, med några katalysatorer för vidare M&A i sektorn. För det första, säger Citi, står potentiella köpare inför mindre konkurrens och har fler möjligheter då kinesiska företag har svårare att börsnoteras på hemmaplan, och private equity-investeringarna i sektorn avtar. Värderingarna har också gynnat köparna. Youkus VD Victor Koo noterade att Tudous aktier har utvecklats sämre i förhållande till företagets prestationer, och att en uppköp skulle kunna frigöra några av dessa värden.

I Youku Tudou-eran är video ett uppenbart område där fler M&A sannolikt kommer att ske, säger Citi. Konkurrenstrycket är stort för att skala upp i en sektor där kostnaderna ökar, men vinsterna har tagit längre tid att komma ikapp.

”Alla fruktar att någon ska göra en affär med Baidu, vilket skulle styra alla videosökningar via deras sökmotor. Att marginaliseras leder till en ond cirkel, där du inte kan skaffa kapital, inte kan investera i premiuminnehåll,” sade en bankir nära Youku-affären.

Investerarnas reaktion tycks definitivt tyda på att området är moget för fler affärer. Youku och Tudous aktier steg kraftigt i New York efter tillkännagivandet av affären på måndagen.

Kinesiska teknikföretag svarar också på kraften hos mobila, sociala och öppna plattformar. Några av dessa plattformar som exploderat på marknaden inkluderar mikrobloggtjänsten Sina Weibo samt Qihoos molnplattform. Men precis som teknikföretag överallt är utmaningen hur man ska tjäna pengar på teknologin. Citi tror att tjänster som mikrobetalningssystem kan vara potentiella uppköpsmål för att hjälpa till att monetarisera dessa appar och ytterligare driva innovation, särskilt eftersom de flesta är för små för att gå till börsen på egen hand.