De technologische sector in China heeft zijn eerste stap gezet om meer op Silicon Valley te lijken na de Youku-Tudou deal.
Na de aankondiging van Youku dat het Tudou zou overnemen in een volledig aandelenruil op maandag, in de hoogst profileren internetdeal van China, denkt Citigroup dat het het begin is van een golf van M&A-activiteit in de sector. Naast Youku omvatten andere hoog geplaatste bedrijfsactiviteiten in de Chinese techsector de privatisering van de in Hong Kong genoteerde eenheid van Alibaba Group en de overname van Shanda Interactive Entertainment door het management. Maar het is nog een lange weg naar Silicon Valley – Citi schat dat daar zo’n 85% van de succesvolle start-ups wordt overgenomen, wat een belangrijk motor is van innovatie, doordat het kapitaal en ondersteuning biedt aan jonge bedrijven.
Maar deze deals signaleren dat de internetindustrie in China eindelijk volwassen is geworden, met een paar katalysatoren voor verdere M&A in de sector. Ten eerste, zegt Citi, worden potentiële kopers minder door concurrentie geconfronteerd en hebben ze meer kansen omdat Chinese bedrijven het moeilijker hebben om binnenlands naar de beurs te gaan en private equity-investeringen in de sector afnemen. Waarderingen werken ook in het voordeel van kopers. Youku’s CEO Victor Koo merkte op dat Tudou-aandelen het slechter deden dan de prestaties van het bedrijf, en dat overname zou kunnen helpen om wat van die waarde vrij te maken.
In het Youku Tudou-tijdperk is video een voor de hand liggend gebied waar waarschijnlijk meer M&A zal plaatsvinden, zegt Citi. De druk ligt op concurrenten om op te schalen in een sector waar de kosten stijgen, maar de inkomsten blijven achter.
“Iedereen vreest dat iemand een deal sluit met Baidu, die dan alle videozoekopdrachten via hun zoekmachine zou leiden. Gemanipuleerd worden leidt tot een vicieuze cirkel, waarbij je geen kapitaal kunt aantrekken en niet kunt uitgeven aan premium content,” zei een bankier die dicht bij de Youku-deal staat.
De reactie van investeerders lijkt er zeker op te wijzen dat de sector rijp is voor meer deal-activiteit. Zowel Youku- als Tudou-aandelen schoten omhoog in New York na de bekendmaking van de deal op maandag.
Chinese techbedrijven reageren ook op de krachten van mobiel, sociaal en open platforms. Sommige van deze platforms die plotseling zijn opgekomen omvatten de microblogservice Sina Weibo evenals het cloudplatform van Qihoo. Maar net als techbedrijven overal, is de uitdaging hoe ze technologie kunnen gelde maken. Citi denkt dat diensten zoals micropayment-systemen potentiële overnamedoelen zouden kunnen zijn om deze apps te gelde te maken en innovatie verder te stimuleren, vooral omdat de meeste te klein zijn om zelfstandig naar de beurs te gaan.
Nieuwste nieuws: Tencent uit China richt zich op groei in online advertenties
