Il settore tecnologico cinese ha fatto il suo primo passo verso diventare più simile a Silicon Valley dopo l'accordo Youku-Tudou.
Dopo che Youku ha annunciato che avrebbe acquisito Tudou in uno scambio azionario totale lunedì, nella più importante operazione internet della Cina, Citigroup ritiene che sia l'inizio di un'ondata di attività di fusioni e acquisizioni nel settore. Oltre a Youku, altre attività societarie di rilievo nel settore tecnologico cinese negli ultimi mesi includono la privatizzazione da parte di Alibaba Group della sua unità quotata a Hong Kong, e l'acquisto di Shanda Interactive Entertainment da parte del management. Ma c'è ancora molta strada da fare per raggiungere la Silicon Valley – Citi stima che a confronto, circa l'85% delle start-up di successo lì vengano acquistate, il che è un motore chiave di innovazione, fornendo capitale e supporto alle aziende giovani.
Ma queste operazioni segnalano che l'industria web cinese è finalmente arrivata a maturità, con un paio di catalizzatori per ulteriori fusioni e acquisizioni nel settore. Prima di tutto, dice Citi, i potenziali acquirenti stanno affrontando meno concorrenza e hanno più opportunità dato che le aziende cinesi incontrano maggiori difficoltà a quotarsi domestically, e gli investimenti di private equity nel settore stanno rallentando. Anche le valutazioni hanno favorito gli acquirenti. Il CEO di Youku Victor Koo ha notato che le azioni di Tudou hanno sottoperformato rispetto alla performance della compagnia, e l'acquisto potrebbe aiutare a sbloccare parte di quel valore.
Nell'era Youku Tudou, il video è un'area ovvia dove è probabile che accada più M&A, dice Citi. La pressione è sull'espansione per i concorrenti in un settore in cui i costi stanno aumentando, ma i guadagni sono più lenti a seguirli.
“Tutti temono che qualcuno farà un accordo con Baidu, che indirizzerebbe tutte le ricerche video attraverso il loro motore di ricerca. Essere emarginati porta a un ciclo vizioso, dove non si può raccogliere capitale, non si può spendere per contenuti premium,” ha detto un banchiere vicino all'accordo Youku.
La reazione degli investitori sembrerebbe certamente suggerire che il settore è maturo per più attività di accordi. Le azioni di Youku e Tudou sono entrambe salite a New York dopo l'annuncio dell'accordo di lunedì.
Le aziende tecnologiche cinesi stanno anche rispondendo ai poteri del mobile, sociale e delle piattaforme aperte. Alcune di queste piattaforme che sono esplose sulla scena includono il servizio di microblogging Sina Weibo così come la piattaforma cloud di Qihoo. Ma come le aziende tecnologiche ovunque, la sfida è come monetizzare la tecnologia. Citi pensa che servizi come i sistemi di micropagamento potrebbero essere potenziali obiettivi di acquisizione per aiutare a monetizzare queste app e ulteriormente promuovere l'innovazione, soprattutto perché la maggior parte sono troppo piccole per quotarsi da sole in borsa.
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