Baidu Next? Der M&A-Markt für chinesisches Internet erhitzt sich

Der chinesische Technologiesektor hat nach dem Youku-Tudou-Deal den ersten Schritt unternommen, um mehr wie das Silicon Valley zu werden.

Nachdem Youku am Montag bekannt gab, dass es Tudou in einem reinen Aktientausch übernehmen würde, im bisher prominentesten Internet-Deal Chinas, sieht die Citigroup darin den Beginn einer Welle von M&A-Aktivitäten im Sektor. Abgesehen von Youku gehören zu den weiteren hochkarätigen Unternehmensaktivitäten im chinesischen Technologiesektor in den letzten Monaten die Privatisierung der an der Börse in Hongkong notierten Einheit der Alibaba Group und der Management-Buyout von Shanda Interactive Entertainment. Aber es ist noch ein weiter Weg bis zum Silicon Valley – Citi schätzt, dass dort im Vergleich etwa 85 % der erfolgreichen Start-ups aufgekauft werden, was ein wichtiger Motor für Innovation ist und jungen Unternehmen Kapital und Unterstützung bietet.

Aber diese Deals signalisieren, dass die chinesische Internetbranche endlich erwachsen geworden ist, mit einigen Katalysatoren für weitere M&A im Sektor. Zum einen, so Citi, sehen potenzielle Käufer weniger Wettbewerb und haben mehr Chancen, da chinesische Unternehmen es zunehmend schwerer haben, an die Börse zu gehen, und die Private-Equity-Investitionen im Sektor abnehmen. Auch die Bewertungen spielen zugunsten der Käufer. Der CEO von Youku, Victor Koo, bemerkte, dass die Tudou-Aktien im Vergleich zur Unternehmensleistung unterdurchschnittlich abgeschnitten haben und der Kauf dazu beitragen könnte, diesen Wert freizusetzen.

Im Zeitalter von Youku Tudou ist Video ein offensichtlicher Bereich, in dem weitere M&A wahrscheinlich sind, sagt Citi. Der Druck auf die Wettbewerber, zu skalieren, ist groß in einem Bereich, in dem die Kosten steigen, die Erlöse aber langsamer hinterherkommen.

„Jeder hat Angst, dass jemand einen Deal mit Baidu macht, der dann alle Videosuchen über deren Suchmaschine leitet. An den Rand gedrängt zu werden führt zu einem Teufelskreis, in dem man kein Kapital aufbringen und nicht in Premium-Inhalte investieren kann“, sagte ein Banker, der dem Youku-Deal nahesteht.

Die Reaktion der Investoren deutet jedenfalls darauf hin, dass der Bereich für weitere Deal-Aktivitäten reif ist. Die Aktien von Youku und Tudou schnellten nach Bekanntgabe des Deals am Montag in New York deutlich nach oben.

Chinesische Technologieunternehmen reagieren auch auf die Kräfte von mobilen, sozialen und offenen Plattformen. Einige dieser Plattformen, die in Erscheinung getreten sind, umfassen den Mikroblogging-Dienst Sina Weibo sowie die Cloud-Plattform von Qihoo. Aber wie Technologieunternehmen überall besteht die Herausforderung darin, die Technologie zu monetarisieren. Citi hält Dienste wie Mikrozahlsysteme für potenzielle Übernahmeziele, um diese Apps zu monetarisieren und Innovationen weiter zu fördern, insbesondere da die meisten zu klein sind, um eigenständig an die Börse zu gehen.