Le secteur technologique chinois a franchi sa première étape vers un modèle plus proche de la Silicon Valley après l’accord Youku-Tudou.
Après que Youku a annoncé lundi qu’il reprendrait Tudou dans un échange d’actions, dans la transaction internet la plus en vue de Chine, Citigroup pense que c’est le début d’une vague d’activité de fusions et acquisitions dans le secteur. En dehors de Youku, d’autres activités d’entreprise majeures dans le secteur technologique chinois ces derniers mois comprennent la privatisation par Alibaba Group de son unité cotée à Hong Kong, et le rachat par la direction de Shanda Interactive Entertainment. Mais il reste encore beaucoup de chemin avant d’atteindre la Silicon Valley – Citi estime qu’à titre de comparaison, environ 85 % des start-ups à succès y sont rachetées, ce qui est un moteur clé de l’innovation, fournissant capital et soutien aux jeunes entreprises.
Mais ces accords indiquent que l’industrie du web chinoise a enfin atteint sa maturité, avec quelques catalyseurs pour davantage de fusions et acquisitions dans le secteur. Premièrement, selon Citi, les acquéreurs potentiels font face à moins de concurrence et ont davantage d’opportunités car les entreprises chinoises rencontrent plus de difficultés à entrer en bourse localement, et l’investissement en capital-investissement dans le secteur ralentit. Les valorisations ont également joué en faveur des acquéreurs. Le PDG de Youku, Victor Koo a noté que les actions de Tudou ont sous-performé par rapport aux résultats de l’entreprise, et être racheté pourrait aider à libérer une partie de cette valeur.
Dans l’ère Youku Tudou, la vidéo est un domaine évident où plus de fusions et acquisitions sont susceptibles de se produire, selon Citi. La pression est forte pour que les concurrents augmentent leur taille dans un secteur où les coûts sont en hausse, mais les bénéfices ont été plus lents à suivre.
« Tout le monde craint que quelqu’un ne conclue un accord avec Baidu, ce qui dirigerait toutes les recherches vidéo via leur moteur de recherche. Être marginalisé mène à un cercle vicieux, où l’on ne peut pas lever de capital, ni investir dans du contenu premium », a déclaré un banquier proche de l’accord Youku.
La réaction des investisseurs semble certainement indiquer que le domaine est mûr pour plus d’activité transactionnelle. Les actions de Youku et Tudou ont toutes deux flambé à New York après l’annonce de l’accord lundi.
Les entreprises technologiques chinoises répondent également aux pouvoirs du mobile, du social et des plateformes ouvertes. Certaines de ces plateformes qui ont explosé récemment incluent le service de microblog Sina Weibo ainsi que la plateforme cloud de Qihoo. Mais, comme les entreprises technologiques partout, le défi est de monétiser cette technologie. Citi pense que des services tels que les systèmes de micropaiement pourraient être des cibles potentielles d’acquisition pour aider à monétiser ces applications et stimuler davantage l’innovation, notamment parce que la plupart sont trop petites pour être cotées en bourse seules.
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